访谈录:阿里妈妈

北京时间3月20日，据国外媒体报道，市场分析师周三表示，由于微软和雅虎两家公司目前在收购价格上无法达成共识，微软可能会通过原来的交易方式，以全现金完成对雅虎的收购。

 雅虎此前已正式拒绝了微软的收购提议。微软在今年2月1日宣布，该公司已向雅虎董事会提交收购提议，计划以一半现金、一半股票的方式完成对雅虎的收购。

　　按照微软当时的股价计算，微软收购雅虎的价格为每股31美元现金或兑换0.9509股微软股票，交易总价约为446亿美元。不过自宣布交易后，微软股价已下跌了近11%，这也使得微软收购雅虎的价格降至每股29美元，交易总价约为420亿美元。

　　市场调研公司Cowen分析师吉姆。福瑞德兰德（Jim Friedland）表示，依据当前的市场环境，微软股价还将会继续下跌，这也将导致收购雅虎的价格进一步下滑。

　　福瑞德兰德称：“一种潜在的交易方式是，微软可能会宣布以全现金完成对雅虎的收购。如果宣布以现金收购雅虎，那么31美元的收购价格就不会再同微软的股价有任何关系。”

　　市场调研公司Sierra Tech Research分析师史蒂夫。阿伦（Steve Allen）表示，在人们对证券市场感到担忧的时期，现金交易将有助于交易的平稳进行。

　　不过微软方面已反复强调，该公司认为自己提出的收购价格非常公平，并暗示该公司没有计划来提高收购价格。与此同时，雅虎也正在着手通过一系列的动作，来使投资人相信公司的实际价值远超过微软所提出的收购价格。

　　许多分析师认为，双方当前无非都只是摆出一些姿态，让投资人相信它们在努力谈判，以使投资人获得最多的回报。

　　市场调研公司Enderle Group分析师罗布。恩德勒（Rob Enderle）表示，以现金方式完成交易，微软可以对自己的股东说，该公司在收购问题上一直坚定立场，没有提高收购价格；而雅虎则可以对自己的股东说，该公司获得了一份更好的收购要约。

 恩德勒表示：“对微软和雅虎而言，现金收购绝对将是一个双赢的收购战略。” 不过恩德勒同时表示，现金收购可能会使微软的资产负债表增添许多负债，微软将为此必须举债来完成收购。恩德勒称，尽管微软的现金流非常健康，但现金收购雅虎仍然会使微软的财务状况陷入到前所未有的危险之中。